恒大不断恶化的危机给创始人带来了快速行动的压力

(彭博社)——中国恒大集团的亿万富翁创始人的压力越来越大,因为担心世界上负债最重的开发商违约,银行赶走了银行,并导致该公司的债券暴跌。

对许家印房地产帝国的最新打击发生在周三,当时至少有四家香港最大的银行停止向恒大在该市未完工公寓的买家提供抵押贷款。在此之前,最近几周有大量关于谨慎的银行和向供应商付款的报道。

恒大的美元债券周四上午跌至历史低点,随后因有消息称该公司解决了与一家中国银行就偿还 1.32 亿元人民币(2000 万美元)贷款的纠纷而回升。该贷方成功冻结恒大存款是本周开发商债券和股票抛售的主要诱因之一。

分析人士表示,除非回民加速资产出售、引入新的战略投资者或获得中国当局的救助,否则外流可能会重新开始。近年来,随着习近平政府试图控制道德风险,后者的前景变得更加不确定。然而,恒大对中国 14 万亿美元的经济构成的系统性风险意味着不能排除某种形式的国家支持。

“很明显,从股票和债券价格来看,市场已经失去信心,”Janus Henderson Investors 新兴市场信贷投资组合经理詹妮弗詹姆斯表示,该公司监管约 800 亿美元的固定收益资产。

“然而,该公司仍有选择权,”在恒大债券中持有“微小”头寸的詹姆斯表示。“为了恢复信心,他们需要加快资产出售和/或引入战略投资者。”

恒大 2025 年到期的离岸票据兑美元汇率周四早间跌至 47 美分,然后在香港上午 11 点 47 分回升至 51 美分。股价上涨 9.1%,将今年的跌幅收窄至 47%。

知情人士表示,汇丰控股有限公司、中国银行有限公司的香港子公司、恒生银行和东亚银行等银行暂停了恒大在香港的两个在建项目的新抵押贷款,并要求不要被识别讨论私人信息。据《南华早报》报道,中国工商银行(亚洲)也做了同样的事情,但没有引用任何人的话。

彭博情报分析师丹尼尔范和威廉豪在周三的一份报告中写道,抵押贷款暂停“可能是银行正在保护自己的一个新迹象,因为它们越来越担心恒大。” 分析师写道,这一发展可能会推动恒大采取更“激进的行动”,例如将自己的股份出售给一家中国国有企业,或寻求更广泛的资产出售。

恒大周三在一份声明中表示,它与香港的许多银行仍然保持着良好的关系,因此其本地业务不会受到影响。发展商表示,其香港项目计划继续执行,并有信心在八月如期完成翡翠湾二期的发展。恒大在香港的另一个建设项目 The Vertex 预计将于 10 月底竣工。其 414 个单位中的一半以上已售出。

恒大的重大付款失败可能会对中国的金融体系产生严重影响,削弱对其他高杠杆房地产公司、影子贷款机构,甚至可能是一些银行的信心。迄今为止,中国当局和国有银行对恒大的计划保持沉默,让投资者猜测他们是否会提供支持。

彭博社上个月报道称,几家大型中资银行已经削减了对恒大的贷款,但其他银行则允许其展期部分信贷额度,因为他们担心大幅减少对开发商的贷款可能会破坏金融体系的稳定。

一些投资者将亿万富翁张近东的苏宁集团视为恒大的潜在路线图。在本月从一个财团获得 13.6 亿美元投资后,张失去了对他陷入困境的零售部门苏宁易购的控制权,该财团包括与苏宁易购所在省份江苏省政府有关的资金。

知情人士本月早些时候表示,中国最高金融监管机构的官员在 6 月底的一次非公开会议上告诉许,他应该尽快解决公司的债务问题,强调需要避免重大经济冲击。其中一位不愿透露姓名的人士说,许告诉官员,他在寻找解决方案时一直在与地方政府交谈。

“恒大的流动性越来越大,各方面都面临压力,”香港另类资产管理公司 SC Lowy 的首席执行官 Michel Lowy 表示。“这可能为迟早进行某种形式的重组或债务延期谈判铺平道路。”

(从第三段更新今天的交易。)

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