Megacap 技术反弹重新引发对“极端”估值的担忧

(彭博社)——美国主要科技股和互联网股重新受到华尔街的青睐,在美国国债收益率下降的情况下,投资者重新转向以增长为导向的股票,重新引发了对估值的担忧。

随着标准普尔 500 信息技术指数今年上涨 16%,摩根士丹利认为估值“极端”,并指出该行业的市销率为 7.4,已升至 2000 年互联网泡沫期间的水平。根据彭博社的数据,达到了 6.8。

“这种设置的问题在于,科技行业的盈利能力和收益都很脆弱,”摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特 (Lisa Shalett) 表示。她认为该集团面临“前所未有的逆风”,包括投入成本上升、美元疲软、竞争加剧、税收增加和监管更严格。

自 6 月初以来,美国市场的五家大公司——苹果公司、微软公司、亚马逊公司、Alphabet 公司和 Facebook 公司——的表现都跑赢了标准普尔 500 指数,该集团涨幅超过在此期间,总市值达到 1 万亿美元。

这一上涨反映了一种观点,即美国重新开放所刺激的快速增长不会长期持续,这反过来又帮助将美国 10 年期美国国债收益率从 1.7% 推低至 1.4% 以下。行进。然而,如果收益率再次回升,可能会给估值带来更大压力。

“这些大盘科技股的收益就像 10 年从 1.7% 到 1.3% 一样简单。Baird 的技术部门策略师 Ted Mortonson 表示,1.7% 的收益率确实是技术倍数。“然而,我不得不说,指南针真的在那里旋转。我和那些非常困惑的人交谈过,为什么我们的 10 年利率为 1.3%。”

在上周的电话采访中,莫顿森指出商品成本上升和其他通胀迹象是潜在的风险因素。然而,他对大型科技公司的长期增长潜力保持积极看法。

在工资通胀和大宗商品压力的环境下,“投资者将寻找能够应对任何增长减速的公司”,而大型科技集团“是能够度过全球经济放缓的公司的代表。”

周一,苹果、微软和亚马逊均走低,但最近这三家均创下历史新高。Alphabet 和 Facebook 均走高。所有五家公司都计划在月底前公布季度业绩。

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